瑞幸“刷屏”给退市企业的启示

2023-09-07 08:55:08 中国经济网-《经济日报》

  这两天,瑞幸咖啡与贵州茅台推出的联名咖啡“酱香拿铁”刷屏社交媒体,引爆消费市场。

  难以想象,就在3年前瑞幸遭遇至暗时刻,因为财务造假被美国证券交易委员会罚款1.8亿美元,从纳斯达克黯然退市。

  因造假折戟美股市场、跌入谷底,又因产品创新重拾消费者喜爱、逆风翻盘。瑞幸的“重生”,或许能给部分濒临退市的A股上市公司带来启示:退市不是终点,相反可能成为重新出发、价值重估的起点,对于已深陷经营泥沼、连年亏损或者交易低迷的上市公司来说,该退则退,痛定思痛,以退为进,也能绝处逢生。

  近年来,随着退市新规的持续推进,A股退市企业数量不断攀升。与此同时,费尽心思甚至不惜违法违规“保壳续命”的企业也随之增多。有的上市公司为了摆脱面值退市困境,抛出增持、重组等虚假消息来拉升股价;有的上市公司在收入上做起文章,试图通过财务“大洗澡”、粉饰业绩达到“保壳”目的等,成为让投资者痛恨、让监管部门头疼的一大难题。

  往者不可谏。在因为经营失误、持续亏损、增长乏力等原因,触及退市红线时,上市公司不如坦然接受现实,大方承认失败,潇洒体面离场。勉强维持上市身份从来都不是企业的救命稻草,恰恰相反,如果不去反躬自省,直面问题所在,却将精力用在“保壳”上,往往只会在相同的地方反复栽跟头,甚至栽得更惨更难看。注册制实施以来,监管部门“严字当头”执行退市规定,明确提出严厉打击恶意规避退市行为,加大对违法违规主体的责任追究力度,不少恶意规避退市的企业被强制摘牌,上市公司及相关责任人更是受到严厉追责。

  来者犹可追。折戟美股市场,瑞幸的咖啡梦并没有因此破碎,在痛定思痛后涅槃重生。可见,退市并不意味着被判处“死刑”,绝非企业发展的终点。比起垂死挣扎、铤而走险在资本市场“续命”,上市公司更应该从失败中总结教训经验,扎扎实实做好主业、一心一意谋求发展,通过推动现有业务转型升级、深化内部改革、改善资产质量等,提升核心竞争力和稳定盈利能力,拿出品质优良、产销对路的产品和服务,实现可持续发展,再度谋求上市。

  在资本市场栽了跟头,在消费市场等其他地方站起来,继而重新成功上市,把输掉的比赛赢回来,A股市场不乏先例。比如汇绿生态,其前身自2005年退市后,通过破产重整、股权分置改革等措施改善了公司资本结构,缩减了债务规模,公司主营业务经营稳定,2021年被监管部门同意再次上市。可见,只要能够重振旗鼓、用心经营、提高质量,重新登陆资本市场不是梦。

  值得注意的是,任何时候财务造假都是要不得的。因为财务造假,瑞幸一度濒临破产,大量关店闭店,付出巨额罚金,陷入信任危机,教训不可谓不深刻。幸运的是,借助调整组织结构、创新产品服务、优化商业模式等组合拳,瑞幸得以重获消费者青睐。而不幸的是,更多企业因为造假丧失信誉而彻底倒下。依法诚信经营是企业安身立命之本,作为上市公司,更应当严格遵守法律法规,真实、准确、完整、及时地履行信息披露义务,这是屹立资本市场而不倒的根本所在。

  (作者:李华林)

 

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