茅台业绩增长,为何下跌了?

2019-10-17 16:54:03来源: 中国食品报网

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  2019年10.15日晚间,贵州茅台公司了三季报业绩,净利润达到304亿,较去年同比增长了23.13%。茅台的股东一片欢腾,机构连夜发布研报,上调贵州茅台目标价至1400元。但是今天贵州茅台并未大涨,股价从1168元开盘,然后低位震荡,盘中跌幅高达3.6%。业绩增长为何盘中却大跌呢?

  第一就是利好出尽,然后很多人觉得茅台业绩很好,股价要接着暴涨,但是在公布业绩之前,股价本身就已连续上涨,周二大涨2.63%,站上1200元的整数关口,市值超过1.5万亿,超过贵州省全省2018年GDP(1.48万亿),公布业绩,正好获利盘可以进行高抛。

  第二,贵州茅台的业绩真的有茅台股东宣称的那么好吗?304亿元的利润确实很高,但我们看增长率,同比增长23.13%,这个增长水平其实也是很不错的,但是接着看一下最近几期的业绩增长情况,去年年报净利润增长30%,今年一季度增长31.91%,半年报增长26.56%,前三季业绩增长23.13%,说明增速是在持续下滑的。

  第三,与估值不匹配,贵州茅台连续三个季度业绩增速下滑,但还是保持正增长的,不过我们与估值水平来对比一下,就发现其实茅台的股价真的有那么大的吸引力吗?贵州茅台的静态市盈率达到了41.93倍,对于一个1.5万亿体量的公司来说,这个市盈率的估值水平是很高的,基本上达到了互联网公司阿里巴巴和腾讯控股的估值。

  贵州茅台是好公司,多年来持续上涨的大牛股,也是价值投资的标杆,但是我认为现在的价格是存在高估的,在真实需求匹配之前,股价的上涨只是风险的积累,投资需要保持理性。

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