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会稽山收购咸亨股份,股价一路跌(酒业聚焦)

2017-11-20 13:06:34        来源:国际金融报

资料图片

  自从11月8日会稽山告称以7.35亿元收购咸亨股份以来,股价就一脚踏上了下跌之旅。

  11月17日,截至记者发稿,会稽山的股价定在12.63元,跌幅2.55%,而在11月7日收购结果公布前,其股价一度达到13.61元。

  对于此次会稽山的收购之举,资本市场反应平淡。

  此次收购是会稽山上市以来第3次动作,也是其中金额最大的一笔。

  会稽山此前的两次收购,一次发生在2016年9月,以4.8亿元收购乌毡帽酒业及浙江唐宋绍兴酒全部股份;另一次发生在今年初,以1.6亿元收购塔牌14.78%股权。

  值得注意的是,前两次收购还是以“酒”为核心,而这次会稽山却将目标转向了调味品类公司。

  那么,被收购的咸亨股份是什么来头?

  咸亨股份,和会稽山同样是浙江绍兴企业,其前身咸亨酱园始建于清朝乾隆元年1736年,专业经营腐乳、酱油、酱菜、黄酒等调味食品,已有270多年历史。

  2017年上半年,咸亨股份实现营收7260.49万元,同比增长20.61%;实现净利润2388.08万元,同比增长158.11%。

  公司方面表示,上半年营收增长的主要原因是腐乳、调味品和黄酒营收分别比上年同期增长18.75%、30.05%和33.07%。,净利润增加的主要原因是火腿腐乳、南乳汁腐乳、瓶糟卤、袋糟卤等销售增长。

  从上述信息可以看出,这是一家以调味品为主,黄酒为辅的公司。

  会稽山为什么要进行本次收购?是为了整合主营业务的市场,还是正好相反,为了向多元化扩张?对此,机构和个别投资人看法发生了分歧。

  西南证券提出本次收购是为了整合黄酒产业,具体谈到了四层意义:

  1.进一步整合黄酒产业。2.快速切入调味品行业。3.整合渠道优势。4.提升公司整体盈利能力。

  该券商表示,咸亨食品目前在腐乳领域已形成一定的规模和良好的盈利能力,对会稽山自身盈利能力将起到明显的提升作用。

  而关注黄酒多年的投资人陈先生则提出不同看法。他认为,此次收购并非为了整合行业,而是在黄酒产业发展遇到瓶颈的当下,进行相关多元化的扩张。

  “过去5年,相对白酒来说,黄酒的发展非常缓慢,而黄酒一直无法真正走出江浙沪,在和白酒的竞争中处于越来越被动的局面。会稽山应该是想通过收购切入相关子行业,以找到新增长。”陈先生表示。

  中国市场调研网发布的《2016年版中国黄酒行业发展现状报告》显示,黄酒的生产和消费都具有地域上的局限性。生产方面,江浙沪三地合计所占比重高达83%,消费方面,70%集中在占全国人口比重10.6%的浙江、江苏和上海。

  与白酒的对比数据也显示出黄酒产业发展的困境。

  数据显示,白酒业龙头老大贵州茅台在2017年前三季度的收入和净利润,是2011年的2倍多,而黄酒龙头古越龙山在2017年第三季度的收入和净利润,仅为2011年的95%和70%。

  自2012年三公消费政策出台后,白酒发展遭遇困境,然而,即使在这种大环境下,过去6年,白酒发展的势头依然远超黄酒。

  黄酒企业一直在试图走出江沪浙,向全国扩张。

  早在2005年,古越龙山就在央视黄酒时段投入6000万元广告;会稽山在2006年以7000万元成为央视广告招标中的酒业“新标王”。

  但遗憾的是,10年后,黄酒规模依然不到200亿元,增长十分有限,相比白酒5000亿元的市场规模,可谓渺小。

  对于本次收购目的,记者多次联系会稽山,但电话始终无人接听。

 
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