“毒疫苗”的A股风暴眼在哪儿?

2016-03-23 16:35:15来源: 环球老虎财经

  二类疫苗生产商与冷链物流会形成跷跷板效应嘛?

近日,有媒体报道称,山东警方破获案值5.7亿元非法疫苗案,疫苗含25种儿童、成人用二类疫苗。据济南警方初步统计,在长达5年多时间,庞某卫母女从医药公司业务员或疫苗贩子手中,低价购入流感、乙肝、狂犬病等25种人用疫苗然后加价售往湖北、安徽、广东、河南、四川等18个省。

一石激起千层浪,媒体在报道时,采用“杀人”、“致死”等词汇,瞬间引发了网络中的病毒式传播。因为山东非法运营贩卖疫苗事件,2013年的一篇旧文《疫苗之殇》又开始在社交网络圈上广泛传播,进而号召人们抵制国内疫苗。

受此影响,主要涉事公司实杰生物的大股东沃森生物今日宣布停牌。而与涉事核心冷链物流业务相关的公司则表现抢眼。

沃森生物:毒疫苗事件的A股风暴眼

根据3月21日晚间国家食品药品监管总局发布的通报显示,有9家药品批发企业涉嫌虚构疫苗销售渠道,可能是造成涉案疫苗流入非法渠道的主要责任者。

9家药品批发企业分别是:河北省卫防生物制品供应中心、湖南华一生物制品有限公司、陕西益康众生医药生物有限公司、山东兆信生物科技有限公司、山东实杰生物药业有限公司(简称实杰有限)、郑州邦正医药有限公司、吉林尚元生物制品有限公司、济宁福泰医药有限公司、陕西医维达康生物制品有限责任公司。

“毒疫苗”的A股风暴眼在哪儿?

实杰生物所处的行业为生物制品流通行业,主营业务为疫苗及其他生物制品的代理、存储、流通及销售。2015年5月公司先后收购控股股东沃森生物全资子公司重庆倍宁、宁波普诺和圣泰(莆田),完成了对沃森生物下属疫苗及其他生物制品销售渠道整合,初步形成了当前国内最大的跨区域专业化的疫苗及其他生物制品代理销售渠道平台。

上市公司沃森生物董事会也曾在2015年7月会议通过了《关于控股子公司山东实杰生物药业有限公司进行股份制改造及在全国中小企业股份转让系统股票挂牌的议案》,2015年12月17日,实杰生物成功登陆新三板挂牌上市。

在实杰生物的股本结构中,A股公司沃森生物以85%的股份占比成为控股股东。

“毒疫苗”的A股风暴眼在哪儿?

沃森生物2015年半年报中,疫苗产品占营业利润主要组成部分。

“毒疫苗”的A股风暴眼在哪儿?

身处风暴眼的公司沃森生物也感知到了危机,公司于3月22日停牌,援引理由为公众媒体报道对公司股价会造成的不利影响。

沃森生物此前曾否认涉案。

山东非法疫苗案是否与公司存在联系。公司当时的回答是公司疫苗产品的销售都严格按照国家相关规定,通过有资质的规范的流通渠道进行。我们坚决支持国家对非法疫苗流通的打击。

沃森生物此前曾表示子公司实杰生物作为公司统一的销售平台,2015年完成了整合并成功挂牌新三板,实杰生物的平台效应将会持续释放,对业绩的贡献会持续提高。

招商证券认为,实杰生物是国内最大的生物制品流通平台,该渠道平台及其联盟体代理品种涉及10大类二类疫苗,涵盖现有二类疫苗品种的80%以上。狂犬、肺炎、水痘疫苗等重点品种代理份额均40%以上,部分达到80%,预计15年收入8个亿,利润超1亿,成为沃森生物重要的业绩支撑。

现在,这些千丝万缕的关系,却不再是沃森生物的盈利点。“毒奶粉”曾让三鹿集团遭遇灭顶之灾,这次的“毒疫苗”会不会也让沃森生物就此沉沦?

值得注意的是,A股市场另一家生产二类疫苗的公司智飞生物日内上涨4.12%,似乎与沃森生物呈此消彼长之势。

冷链盛宴

毒疫苗发酵之后,二级市场闻风而动,冷链物流板块午后直线拉升。截至收盘,澳柯玛涨停,收报7.25元;雪人股份收报10.46元,涨幅9.99%;大冷股份收报15.98元,涨幅5.48%。

据早前报道,两名犯罪嫌疑人未按照国家相关法律规定运输、保存,脱离了2-8摄氏度的恒温冷链,已难以保证品质和使用效果,注射后甚至可能产生副作用。那么究竟什么是冷链物流?

2015年底,中国冷链物流联盟秘书处做了一项抽样调研,概括总结了2015冷链物流运行状况与2016发展趋势。“毒疫苗”的A股风暴眼在哪儿?

冷链物流“金字塔型客户”分为七层,塔顶客户为高附加值的医药、餐饮连锁、快消品类,冷链物流多数采取外包形式;向下为工业制品和加工型乳制品、速冻米面食品类,也是冷链物流竞争最佳激烈的市场;然后是食材型禽肉和水产类,塔底型客户为果蔬、农产品类。

一些疫苗销售批发业内发人士介绍:

一支二类苗正常的流通方式是生产厂家→经销商→省疾控→市疾控→县疾控→接种点,但许多时候不是如此。这个过程中层层加价,空间巨大,是的疾控系统内流动也要加价。巨大的空间是疫苗贩子赚钱的基础。

疫苗本身效期短,许多苗的使用旺季就是几个月,不好预估需求量,这就会造成产量过大(报损)与产量不足(紧俏)。生产厂商为了更好的控制损失,平稳现金流,通常会用打包与返点的方式和下游的经销商签订合同,将风险转嫁给下游,这样也导致了只有实力较强的经销商能拿到一手货源。

疫苗到了接种单位手里之后,除了疫苗生产成本外,还有疫苗冷链成本、储存成本以及各个流转环节之间所需的利润。其中冷链成本和储存成本压力是很大的。要保证一个大仓库里面恒定在2~8℃的范围,所需要的温度监测系统、超温报警系统、断电报警系统以及备用电源系统,都是一笔昂贵的开支。

可以说,医疗疾控冷链是亟待整合的一个产业,如果官方对“毒疫苗”问题加以重视,那么依靠医疗疾控冷链整合出一整条完备的产业链,坐享医疗领域带来的高附加值,便是一条具有足够潜力的公司盈利手段。

冷链不仅对于疫苗流通不可或缺,受益于居民饮食结构改善和生鲜电商发展,食品冷链更是处于高速增长期。据机构测算,十三五期间我国冷链市场将以年复合25%速度扩张,2020年市场规模达到4700亿元。

A股的冷链标的有哪些?

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