食品饮料业:中高端白酒龙头将开始稳健增长

2013-11-15 11:08:47来源: 腾讯网

  看好区域名酒在80-200元左右的升级机遇:区域名酒龙头在80-200元价位继续保持稳健成长,这一价位目前的消费升级趋势没有发生变化,大众白酒消费继续向这一价位集中,区域龙头中在这一价位数一数二的公司核心受益。

  区域龙头古井贡酒、顺鑫农业、青青稞酒等的基本面和市场竞争力没有发生变化,随着这些公司将资源进一步聚焦大众价位80-200元市场,预期2014年在调整后业绩将保持稳定成长。预期洋河股份、山西汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒等在2014年将继续调整产品结构。

  行业分化集中,区域中高端龙头优势进一步提升,高端酒强者恒强:

   1、2013年行业调整在于两个方面:1)过去产品结构存在高端化泡沫,政府需求带来酒企集中运营高端,不重视大众消费,忽视大众价位。2)主力消费群继续大众化,过去基本以政府主导来做营销推广。这次调整后,区域龙头中的古井贡、顺鑫农业、青青稞酒区域集中的高端规模偏小,有利于其在2013年完成结构的调整。

  2、目前全国范围内的城乡主流大众消费在向80-200元升级,因经济水平和区域略有差异,江苏更高达到100-300元。区域内数一数二的龙头公司继续受益,但是分化在加大,区域龙头重回大众价位发力,其品牌和规模优势更加显著。例如在安徽市场,金种子、迎驾、高炉家在100元以上价位市场快速下滑,让位于古井贡和口子窖,强者恒强。

  3、在大众消费的高端化背景下,贵州茅台凭借品牌优势,在高端市场份额从30%向35%迈进。贵州茅台未来两年预期每年给经销商配额增加15-20%,这样整个消费群将持续扩容,茅台在快速改变增长模式,主动适应大众消费。

  业绩分化、估值分化,核心配臵区域龙头古井贡酒、顺鑫农业等:重点配臵以中高端价位主导增长的区域白酒龙头古井贡酒、顺鑫农业、青青稞酒,贵州茅台继续在高端市场提升市场份额,整体出货稳定。

  风险分析:如果居民收入增速大幅度下降将导致大众白酒升级乏力

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