食品饮料行业-九阳:从创新到创造的健康食尚家

2013-12-16 13:25:26来源: 齐鲁证劵

  投资要点
     ONE CUP的官方名称是“ONECUP随饮机”,不是大家理解的“九阳新款豆浆机”,其产品定位于“中式健康饮品”。同时颠覆式的产品带来了颠覆式的用户体验和公司盈利模式(从单一的卖“小家电”变革为“打印机”模式)。12月13日我们组织了机构调研,反响热烈,大家与ONECUP进行了第一次的亲密接触,详细纪要请见后文。
     从调研体验而言,ONECUP豆浆口感醇厚,与家用豆浆机“湿豆”制造的豆浆口感类似,而且无残留豆渣,这点优于家用豆浆机。无论是制作温饮,还是热饮。均能在30秒制出成品,秒杀普通豆浆机制作时间。配合“ONECUP”随饮杯(料杯),能快速制造出多种口味饮品,如咖啡与豆浆混搭的“豆咖”等,满足现代时尚、健康、快节奏生活的需求。从价格而言,“公测实际价格”仅为699元,并附赠大量随行杯等,考虑实际单台机器售价已经低于600。我们认为售价不会成为其销售阻碍。
     从用户体验而言,通过“ONECUP随饮杯”的重大创新颠覆了中式健康饮品的“饮用”方式、饮用场合、地点。未来九阳的创新之路将越走越宽,以OUECUP随饮机为标志性事件,九阳已经是一家从创新到创造的健康食尚家。我们测试认为在保守和中性的假设前提下,5年后,仅ONECUP最少能带来5.3亿元-12.6亿元的净利润。再造1-2个九阳。而九阳创新无止境,未来还将有大量新品值得大家期待。
     健康食品小家电行业与传统大家电行业投资有一个本质不同,与电视(智能电视替代平板平板替代CRT)、洗衣机(滚筒替代波轮)等替代升级相比,小家电更多的创造创新品类与产品,而健康食品小家电的投资逻辑则更多的是“安全”“健康”“方便”等,这与大众食品近年来的升级路径如出一辙。九阳的新品“自动面条机”“ONECUP”等无一不体现这个特点,现在小家电领域不断出现有中国特色的创新产品,如目前行业中刚刚面世的“家用自动榨油机”(价格2000-3000元)更是上述特征的显现。
     “发现需求、引领需求和创造需求”nSony发明随身听Walkman,改变人们收听音乐的方式。苹果创造Iphone,重新定义智能手机。这些卓越的消费品企业无不是能“发现需求、引领需求和创造需求”,重新定义人们的生活方式。
     九阳正是这样一家卓越的消费品公司,从创立之日起公司不断坚持“创新”,改变了中国亿万家庭的生活方式,让更多的中国家庭健康饮食、轻松生活。
     1994年九阳发明了中国第一台一体式豆浆机,将豆浆从复杂的作坊生产中解放出来,成为一般厨房可简便制作的日常饮品,改变日常家庭饮用豆浆的习惯,创造“豆浆机”全新的品类。1998年九阳豆浆机推出智能不粘技术,2005年九阳豆浆机推出取消网罩组合技术,每一次技术的突破与创新都带来市场销售的飞跃。
     2011年九阳开水煲采用MCU精确温控技术。普通开水煲在水烧到95度时,即开始沸腾,九阳开水煲MCU精确控温,让水真正在100度时才开始沸腾,避免水烧不开的情况发生。不仅如此,该技术还可以让消费者根据需要将水保持在任意一个温度上,50度用于温奶瓶、80度用于冲泡绿茶、85度喝咖啡、90度红茶、100度冲铁观音和普洱,满足人们对不同饮品口感和品质的需求。2011年九阳开水煲获得行业销售第二名的佳绩。
     2012年九阳推出“倍多汁”榨汁机,将传统榨汁机刀网离心压榨技术改变为新型螺旋挤压技术。相比传统榨汁机,九阳“倍多汁”榨汁机出汁率高出55%,无刀网,清洗方便。传统离心式榨汁机采用高速粉碎、切割,其实就是粉碎机,果肉营养保护层完全破坏,营养流失严重,果汁容易氧化。九阳“倍多汁”榨汁机创新使用螺旋挤压、低速揉取技术,不破坏果蔬的细胞结构,果汁不易氧化,原汁原味,更有营养。凭借此项技术创新,2012年九阳在中国榨汁机市占有率一举超过传统老大飞利浦,成为新的行业龙头。
     2013年九阳在天猫电器城全球首发家电新品“面条机”。在九阳面条机之前,日常生活中一般家庭制作面条时,除少数使用“厨师机”和面揉面、“压面机”擀面外,基本上全手动,时间花费长,过程繁琐。九阳面条机只需要18分钟,就能帮主妇完成和面、揉面、擀面等工艺,制作出健康、安全的面条。“新神器”在天猫首发三天时间里卖出8920台,九阳仓库一度出现断货。九阳创造“面条机”新品类。
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